TLDR：美联储降息可能导致数千亿美元收益压缩，资金或将寻求更高收益替代品，与比特币挂钩的收益工具可能受益。
降息与预期的2340亿美元收益压缩
分析指出，截至2026年2月中旬，美国货币市场基金规模约为7.79万亿美元。当前4.5%至5%的收益率反映了之前的加息周期。然而，若进一步降息75至100个基点，前端利率可能降至3%或更低。
据估算，7.79万亿美元规模上300个基点的下降，意味着约2340亿美元的年度收益损失。这被视为保守资本池的一次大规模收益压缩事件。随着收益率下降，依赖固定收益现金流的机构可能会重新配置资本。
分析者将这种转变称为一场朝向比特币相关资产的“万亿美元收益海啸”。他引用了2008年后和2020年宽松周期的历史数据。在那些时期，另类信贷和私人结构产品的资产增长加速。
进一步估计表明，即使货币市场基金仅有5%的资金轮动，也可能释放近3900亿美元。分析认为，这部分资金中的一部分可能会寻求提供两位数回报的高流动性高收益工具。
STRC结构与比特币国库反馈循环
分析指出，Strategy公司的A系列可变利率永久优先股（交易代码STRC）可能成为潜在受益者。该证券年化收益率为11.25%，按月派息，交易价格接近100美元面值，并包含基于规则的月度重置机制。
据报道，STRC的名义价值约为34.6亿美元，日均交易量接近1.28亿美元。其股息覆盖由现金储备和该策略的比特币国库支持。该公司目前持有超过71.7万枚比特币。
分析估计，若能捕获预期替代资金流入的0.5%，可能产生20亿至40亿美元的新STRC发行量。按比特币价格约68,000美元计算，每筹集10亿美元可购买约14,700枚比特币。更大的资金流入将按比例增加这一数字。
分析还模拟了更广泛的场景：若货币市场基金5%的资金轮动中有10%被STRC捕获，可能意味着390亿美元的资金流入。根据其数据，这一水平的流入可能代表数十万枚比特币的额外购买。
收益海啸比特币
分析的核心观点是，利率压缩可能通过上市收益工具间接扩大机构对比特币的风险敞口。
