Fundstrat研究主管Tom Lee指出，以太坊近期的价格回调并非基本面恶化所致，反而应被视为“极具吸引力”的布局时机。尽管市场情绪低迷，其链上活动与核心指标持续向好。
2026年第一季度已成为以太坊历史上第三差的季度，截至目前，该资产年内已累计下跌21%，据CoinGlass数据显示。
链上数据强劲：交易量与活跃地址双创新高
Lee强调，尽管价格承压，以太坊的网络基础正在增强。1月15日，以太坊日交易量达到280万笔的历史峰值，而每日活跃地址数也飙升至100万个，创下新纪录。
他对比称，在2018年和2022年的加密寒冬中，以太坊的链上活跃度曾明显下滑，而过去12个月的表现却截然相反，凸显出需求端的持续增长。
“因此，非基本面因素无疑是解释ETH价格疲弱的主因。”
两大压制因素：杠杆未恢复 + 贵金属虹吸效应
Lee进一步分析，当前压制以太坊价格的两大关键因素为：一是自10月10日暴跌以来，市场杠杆水平仍未回升；二是贵金属价格的强势上涨如同“吸力漩涡”，持续吸引风险偏好资金从加密市场撤离。
BitMine趁机抄底：一周增持4.18万枚ETH
由Lee管理的以太坊金库企业BitMine正积极布局。过去一周内，该公司增持41,788枚以太坊，表明对长期价值的信心。
“我们认为，ETH的价格并未反映其高效用性以及作为未来金融核心角色的本质。”
目前，BitMine持有428万枚ETH，占全网供应量的3.55%，距离5%的目标已达成约70%。其中约287万枚已参与质押，体现其长期持有策略。
然而，随着价格持续走低，该机构浮亏接近70亿美元。多数亏损集中在最近一周，ETH从约3000美元大幅下挫逾25%，一度跌至2200美元熊市低点，随后出现小幅反弹。
ETH正经历有史以来第三糟糕的Q1。来源：CoinGlass
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