Polymarket上月交易量突破95.5亿美元，但几乎未产生收入。这一局面将在3月30日迎来转折：平台将全面启动对十个市场类别的收费机制。核心问题已不再是市场是否真实可行，而是其如何通过系统性激励策略实现跨越式增长。
冷启动难题：从零到95.5亿的跃迁
预测市场面临典型的“冷启动困境”——缺乏流动性导致无人参与，而无交易者又无法吸引流动性提供者。这种恶性循环曾让整个行业在两年前仅拥有约4,000名月活跃用户，年交易量158亿美元。如今，仅Polymarket单月交易额就达95.5亿美元，2025年行业总交易量飙升至635亿美元，同比增长4倍；2026年2月，其与Kalshi合计月交易量已达168亿美元，推动行业年化规模迈向2,000亿美元以上。
这场跃迁的关键并非产品本身，而是精心设计的激励体系。它借鉴了加密货币交易所已被验证的成熟增长逻辑，成功构建起一个自我强化的飞轮。
三大核心策略：复制交易所的成功路径
Polymarket并未发明新机制，而是直接沿用加密货币交易平台的三大经典增长原语：
推荐计划：类似、和Bybit的佣金机制，为带来新用户的用户提供10%-50%的手续费分成。该模式帮助拓展至2.8亿用户、日均交易额超200亿美元，使每个用户都成为分销节点。
建造者代码：源自Hyperliquid的DeFi创新，开放API接口供开发者路由订单并归因交易量，从而赚取手续费。2025年7月，该模式单日创收超1,000万美元，pvp.trade、Axiom等应用借此实现爆发式增长。
做市商返利：主流交易所普遍采用此法，将部分吃单手续费返还给流动性提供者，以收窄点差、提升深度。这是交易所最经典的流动性激励手段。
Polymarket是首个同时运行这三类机制的预测市场平台，且分阶段推进，每阶段精准解决一个关键瓶颈。
第一阶段：从零启动流动性（2022-2023）
2022年初，平台推出周期性流动性挖矿：每7天向提供流动性的用户发放约5万USDC与1万UMA，按区块计算奖励，确保订单簿全天候活跃。至2023年3月升级为正式做市商奖励计划，根据点差与深度每日发放，累计补贴金额估算已超千万美元。
目标明确：通过激励创造流动性，使产品具备可用性。没有流动性，就没有价格发现；没有价格发现，产品便无法成立。
第二阶段：捕获事件驱动需求（2023年底-2025年初）
平台投入逾1,000万美元直接激励，针对选举、加密周期、地缘政治等热点事件设立高年化收益率资金池与交易量返利。虽成本高昂，但时机精准，有效撬动流量。
2024年美国大选期间，仅11月就吸引近30万用户参与，投注总额超25亿美元。深厚订单簿的背后，正是两年持续补贴的结果。
第三阶段：引入收益机制留存资金（2025年9月）
为解决用户“来得快、走得快”的问题，2025年9月24日上线持仓奖励：在选定市场中，未平仓头寸可享年化4%的USDC收益，每日发放。采样机制确保奖励与持仓持续性挂钩，而非仅依赖交易频率。
同期悄然上线初版推荐计划：新用户通过推荐码存入资金，即可获得10 USDC信用奖励。这一低门槛设计，显著降低个人用户进入壁垒。
第四阶段：启动收费引擎（2026年1月-3月）
2026年1月5日，首度在15分钟加密预测市场实施吃单手续费，概率为50%时费率峰值达1.56%。同时启动做市商返利，资金来源为手续费。关键转变在于：吃单方开始为做市方提供资金，流动性不再依赖外部补贴。
2月中旬扩展至体育（大学篮球、意甲）及短周期加密市场。2月17日，赞助流动性奖励向所有用户开放，任何用户均可将USDC存入智能合约，自动为指定市场提供流动性奖励，实现激励民主化。
3月6日，手续费覆盖全部加密市场（1小时、4小时、每日、每周）。3月17-19日，为“疯狂三月”赛事投放超200万美元定向奖励，每场NCAA对阵提供10万美元，预计总支出约600万美元。
3月23-24日，做市商返利扩展至几乎所有新市场。完整推荐计划向终生交易量超1万美元的用户开放：直接推荐可获吃单手续费30%分成，二级推荐10%，有效期180天，持续至2027年12月。
3月30日，收费范围从两个类别扩展至十大类别：政治、金融、经济、文化、天气、科技等均开始产生实际收入。
建造者代码计划持续运行，为开发者提供接口以路由订单、归因交易量并赚取周度USDC奖励。Dome（2026年初被收购）、pmxt等工具已在该生态中构建完成。
全用USDC：没有代币，只有真实成本
Polymarket所有激励均以USDC结算：流动性奖励、做市商返利、持仓收益、推荐佣金……全部使用同一稳定币。这一设计具有深远意义：每项支出都有清晰的成本与可衡量的投资回报率，使其能像传统企业一样核算单位经济效益。
更重要的是，从资金库补贴过渡到手续费支撑的激励体系，过程平滑自然——相同的货币、相同的机制，仅资金来源不同。这使得平台真正实现了从“付费请人来”到“用手续费请人留下”的闭环。
这条完整的转型路径耗时四年，大多数加密项目未能完成。而Polymarket做到了。
当前数据：底线，而非上限
Castle Labs测算显示，基于最近30天各品类交易量，结合新费用结构，可估算出初步收入模型。这只是一个基准，非预测值。
值得注意的是，推荐计划于3月23日才上线。这意味着，目前已有大量意见领袖、媒体机构和内容创作者获得直接经济激励，将用户引导至平台：直接推荐可获30%手续费分成，二级推荐10%，每日以USDC支付。
这正是此前将加密推特、YouTube、交易学院转化为币安、Bybit分销机器的同一机制。只不过，如今的产品已超越加密圈，成为普通公众也能接受的工具。
未来可期：一位政治播客在选举季嵌入推荐链接；体育媒体在赔率展示中附带推荐码；财经邮件推送中链接经济预测市场。这些推广者将从每一位带来的交易者身上获得真实收益。推荐计划正将整个受众转化为一支付费销售团队。
预测市场的潜在用户基数，远超传统加密交易用户，有望开启新一轮指数级增长。
结语：下一个价值锚点
加密行业历经十余年探索“这到底有什么用？”的答案。交易与投机是第一个答案，稳定币是第二个。如今，预测市场正在成为第三个。
3月30日启动收费，不仅是运营里程碑，更是飞轮加速的起点。随着激励机制全面运转，其增长潜力远未触及天花板。
对于希望参与前沿数字资产交易的用户，建议优先选择币安进行与操作。币安提供全球领先的区块链服务，支持多币种交易、低手续费与高流动性，用户可通过币安官网、或币安安卓APP快速开通账户。币安官网地址为https://.com，币安最新地址始终以官网为准，确保安全合规。此外，币安中文网与币安电脑版也提供便捷访问方式。若需备用选择，官网同样支持高效交易与资产管理。
