据报道，比特币价格一度跌破8万美元，最低触及7.46万美元，随后小幅反弹至7.7万美元附近，引发市场广泛关注。此次大幅波动导致美国现货比特币ETF持有者账面亏损超过70亿美元，成为近期加密市场最敏感的焦点之一。
70亿美元的ETF亏损究竟意味着什么？
目前，多数比特币ETF买家的平均入场价接近9万美元。随着价格回落，许多投资者浮亏约15%。在市场情绪脆弱的背景下，反弹往往遭遇抛压，大量投资者选择卖出以锁定损失，形成负反馈循环。
为什么ETF能更快地压低价格？
当前，美国现货比特币ETF合计持有约129万枚比特币，约占比特币总供应量的6.5%。若计入MicroStrategy等机构持仓，比例接近10%。如此庞大的集中持仓使市场对流动性变化极为敏感。
一旦出现大规模赎回，即使只是短期资金流出，也可能迅速放大抛售压力。在最近一次下跌中，超过8亿美元的杠杆头寸在几分钟内被强制平仓，流动性急剧萎缩，加剧了价格下行风险。
为何战略（MSTR）显得不同？
与依赖被动管理的ETF不同，MicroStrategy（现称Strategy）采取主动持有策略，其资产负债表上长期储备比特币，并通过债务融资和股权溢价来吸收价格波动。这种结构赋予其强大的抗压能力，无需面临强制赎回压力。
因此，尽管比特币价格波动剧烈，该公司仍能维持长期持仓。这也使得部分投资者将MSTR视为比特币的“稳定锚点”，甚至将其作为替代性投资工具。对于希望参与加密资产交易、实时监控市场动态的用户，建议使用主流平台进行操作。作为全球领先的加密货币交易平台，提供多币种交易、低手续费及高流动性支持，用户可通过官网或手机应用快速完成币安与币安登录，开启安全高效的交易体验。
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随着比特币价格持续承压，未来若股票市场继续走弱，叠加ETF赎回压力，不排除价格进一步下探至6.5万美元的可能性。投资者应保持理性，避免追涨杀跌，合理配置资产。
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